進口主要木漿品牌價格（人民幣）5月延續(xù)4月跌勢環(huán)比下降1.79%，因低價放貨現(xiàn)象減少，降幅有所放緩；美國漿價和歐洲漿價環(huán)比分別上漲0.15%和4%左右。美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格5月環(huán)比分別上漲0.56%、-0.61%和1.60%。原料成本壓力放緩，紙廠庫存較高。5月國內(nèi)漿價繼續(xù)回落，廢紙價格持穩(wěn)；紙價基本不變。因夏季紙品需求較淡，紙廠、中間商和下游印廠的庫存壓力仍較大。分紙種來看，新聞紙、箱板紙、銅版紙的庫存高于合理水平，白卡相對良好。中信證券維持原來的判斷，預計二季度行業(yè)盈利水平有望回穩(wěn)。
淘汰落后產(chǎn)能穩(wěn)步推進。工信部2011年造紙?zhí)蕴浜螽a(chǎn)能目標為744.5萬噸，顯著增長72%，占現(xiàn)有產(chǎn)能約7%，河南、河北、山西等省淘汰任務較重。目前16個省市已公布產(chǎn)能淘汰目標總計已達684萬噸。市場估計影響可能在三季度后期顯現(xiàn)，需關(guān)注各省產(chǎn)能淘汰的實際執(zhí)行情況以及防止關(guān)停產(chǎn)能死灰復燃。
造紙二季度原料價格穩(wěn)定或下行，紙價趨穩(wěn)，盈利水平將逐步回穩(wěn)。中信證券維持行業(yè)“中性”。繼續(xù)看好積極向上游林漿拓展的紙企，重點推薦太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)，重點關(guān)注受益于白卡提價的博匯紙業(yè)和擁有豐富林漿資源的岳陽紙業(yè)。
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