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一、90年代以來世界范圍的并購浪潮

　　在90年代中后期，特別是1998年，世界造紙業(yè)刮起了一場強勁的聯(lián)合兼并浪潮，幾乎每周都有此類新聞報道。其中引入注目的是瑞典斯道拉公司和芬蘭恩索公司聯(lián)合組成跨國公司——斯道拉一思索，兼并后的聯(lián)合公司紙及紙板的總產(chǎn)量已超過了當時位居世界第一的美國國際造紙公司。這種情況的出現(xiàn)并非偶然，它反映了造紙業(yè)發(fā)展的世界總趨勢。究其成因，可歸結為以下三方面：

　　1．1　造紙業(yè)的經(jīng)濟效益長期低迷

　　從1987年到1995年，造紙業(yè)的盈利尚不足以彌補其投入資本的利息，造紙業(yè)的總股票價值損失了約270億美元。這樣窘困的發(fā)展前景使許多投資者望而卻步。1995年以后，造紙業(yè)的低迷程度愈加嚴重。1995年到1999年這幾年間，造紙業(yè)的股票市值更是縮水了40%甚至更多。即使全球集中度最高的10家造紙企業(yè)的利潤率也僅僅徘徊在4%左右。“窮則變，變則通”，在困境中，一些主要的造紙企業(yè)紛紛向外尋找出路，他們通過彼此間的聯(lián)合兼并擴大對市場價格的控制力，尋求規(guī)模經(jīng)濟所帶來的效益。

　　1．2　市場需求的變化與紙漿價格的周期性激烈變動

　　造紙業(yè)雖然是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但在當時并沒有因為新興產(chǎn)業(yè)的興起而出現(xiàn)需求上的萎縮。恰恰是生產(chǎn)能力的過剩與產(chǎn)量超過實際需求使得商品紙漿和紙板的市場價格劇烈波動，且波動周期愈來愈短促。對于規(guī)模較小，融資較凰難的企業(yè)來悅，這種周期牲變動是吃不消的。他們只能通過尋求聯(lián)合，被兼并和被迫出售來抗拒環(huán)境的復雜莫測，以度過難關。

　　1．3造紙業(yè)的集中度較低

　　由于造紙業(yè)過于分散，造成了生產(chǎn)能力過剩，市場無序，競爭激烈，產(chǎn)品價格激烈波動與利潤率低下的局面。因而通過集中來解決生產(chǎn)能力和產(chǎn)品過剩，改善市場秩序提高利潤是勢在必行和大勢所趨的。

　　二、中國將成為21世紀世界造紙業(yè)并購浪潮的焦點

　　21世紀世界經(jīng)濟風起云涌，造紙業(yè)的并購浪潮并沒有減弱，反而愈演愈烈。自2001年以來，造紙業(yè)在全球范圍內的資源整合更是日益頻繁。而中國市場巨大，前景廣闊，隨著我國加入WTO和引入外資條例的實施，中國造紙業(yè)將面臨的是來自世界范圍內的沖擊與競爭，被兼并、被收購的陰影時刻籠罩著國內的每一家造紙企業(yè)。

　　2．1　國際跨國公司加快尋找紙品生產(chǎn)基地和市場的步伐

　　經(jīng)濟全球化使需求和供應的競爭不再受地域限制。通過消滅生產(chǎn)的重疊和累贅，大幅度降低成本，有利于國際自由貿易發(fā)展和各國經(jīng)濟更加冪密聯(lián)系。發(fā)展中國家原材料豐富，勞動力成本相對較低，所以跨國公司紛紛選擇發(fā)展中國家，建設大型的現(xiàn)代化工廠增力口生產(chǎn)能力，降低成本，提高競爭優(yōu)勢。

　　另外，當前環(huán)保問題日益嚴峻，各國紛紛實施新法規(guī)以強制減少環(huán)境污染，對造紙業(yè)的要求必然是投資新的技術和設備，這樣又勢必會帶來經(jīng)營成本的提高。況且，發(fā)達國家的環(huán)保立法日趨嚴格，從而使該國的造紙業(yè)處于不利地位。而在大多數(shù)發(fā)展中國家，雖然保護自然資源的法規(guī)也在逐步完善，但與經(jīng)濟增長相比，似乎人們并沒有那么強烈的意識到環(huán)保的重要性。這也給許多跨國公司空子可鉆，他們紛紛瞄準發(fā)展中國家來做為生產(chǎn)基地。在眾多的選擇中、中國無論就發(fā)展的前景和自然資源來講，都是最好的。

　　2．2　中國特殊的經(jīng)濟土壤使其成為跨國造紙集團的首選

　　造紙業(yè)是目前我國輕工業(yè)中為數(shù)不多的供不應求行業(yè)，我國現(xiàn)有的以中低檔產(chǎn)品為主的紙業(yè)供給結構已不能滿足需求。據(jù)統(tǒng)計，全國每年要花費近50億美元進口紙品。專家預測：未來幾年，我國紙和紙板的總需求量將以平均每年60%的速度增長，到2005年，我國紙及紙板的消費總量將達到5000萬噸，而自產(chǎn)量只能達到3920萬噸。到2015年，紙和紙板的總需求量將達6500萬噸，紙張的人均消費量將由2001年的29千克增加到56千克，超過目前51．8千克的世界人均消費量。同時，造紙業(yè)的發(fā)展還將帶動林業(yè)、機械和能源等相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，我國造紙工業(yè)及相關產(chǎn)業(yè)在今后十多年間仍有較大的發(fā)展空間和較多的投資機會。（未完待續(xù)）