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4.3　生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品市場(chǎng)　　生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品市場(chǎng)這兩大方面密切相關(guān)。紙業(yè)的工藝流程和生產(chǎn)技術(shù)種類很多，或處于萎縮和淘汰之中，或處于發(fā)展主流之中，或?qū)儆谛录夹g(shù)開(kāi)發(fā)，今后幾年需要做出調(diào)整、淘汰以及更新的技術(shù)部分有哪些?要改變和完善，如何進(jìn)行規(guī)劃和投入?產(chǎn)品立足于哪些市場(chǎng)，是中小城鎮(zhèn)和廣大農(nóng)村地區(qū)還是大中城市，產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)是否建立，銷售半徑及集中度以及產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)的建立和延伸所需做哪些工作等等?還涉及到公用設(shè)施和環(huán)保措施合理配套、原料結(jié)構(gòu)合理調(diào)整、原料采購(gòu)半徑及穩(wěn)定性以及如何建立原料基地等等?！　?.4　運(yùn)營(yíng)狀態(tài)　　一個(gè)目標(biāo)公司在等待被購(gòu)并或在談判中進(jìn)行討價(jià)時(shí)，其公司運(yùn)營(yíng)狀態(tài)有兩種：已破產(chǎn)或停產(chǎn)，資產(chǎn)已被妥當(dāng)維護(hù)，或處于正常運(yùn)行，其運(yùn)行狀態(tài)能很好被記錄下來(lái)；處于時(shí)開(kāi)時(shí)停階段，其運(yùn)行狀態(tài)比較模糊。如果能得到目標(biāo)公司運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的盡量詳細(xì)資料，對(duì)于目前普遍以目標(biāo)公司為載體或利用現(xiàn)有設(shè)備來(lái)發(fā)展的收購(gòu)兼并個(gè)案是非常重要的。一般說(shuō)來(lái)，目標(biāo)公司已破產(chǎn)或停產(chǎn)、或處于正常運(yùn)行時(shí)，對(duì)其運(yùn)行狀態(tài)的知情相對(duì)比較容易，為了招商引資之用，留下盡量詳細(xì)的當(dāng)時(shí)資料和記錄下目前運(yùn)行資料對(duì)目標(biāo)公司本身是絕對(duì)重要的，如果故意銷毀和造假，最終對(duì)目標(biāo)公司本身和地方經(jīng)濟(jì)傷害更大。而最讓購(gòu)并方頭痛的是目標(biāo)公司處于時(shí)開(kāi)時(shí)停階段，由于運(yùn)行沒(méi)有持續(xù)性，記錄資料零零散散，要準(zhǔn)確分析需要很大工作量，很難作出準(zhǔn)確的估計(jì)。包括設(shè)備運(yùn)行的優(yōu)劣性、技術(shù)資料的持續(xù)性和完善性、產(chǎn)品的穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)記錄和報(bào)告的真實(shí)性等等。在這種情況下，買方應(yīng)請(qǐng)技術(shù)專家選擇在一段比較合適的時(shí)間進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)觀察和記錄。　　4.5　客戶調(diào)研　　我國(guó)紙業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品是半成品，原料配比和供應(yīng)有嚴(yán)格的要求，產(chǎn)品大都外供給新聞?dòng)∷⒑彤a(chǎn)品包裝之用，往往比較集中和固定。在分析產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)向時(shí)，應(yīng)對(duì)主要客戶(包括主要原料供應(yīng)商和產(chǎn)品購(gòu)買商)進(jìn)行有重點(diǎn)的調(diào)研。這一方面的工作往往被淡化，但事實(shí)證明做好這一調(diào)研是必不可少的。我們可以從原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售定單和結(jié)算單中得到一些非常有用的信息，但這僅僅是開(kāi)始。因?yàn)槠髽I(yè)和客戶之間往往會(huì)形成一種看不見(jiàn)的個(gè)人密切關(guān)系，尤其是在中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)中占據(jù)重要的地位?！邦櫩褪巧系邸?，失去顧客，企業(yè)也就萎縮了。客戶調(diào)研應(yīng)包括主要客戶清單及其特性、分布情況、密切程度(是個(gè)人魅力、還是公司信譽(yù))、占有率、集中度、穩(wěn)定性以及對(duì)擬發(fā)生的兼并重組、股權(quán)和人事變動(dòng)的認(rèn)可程度和制約力等等?！　?.6　財(cái)務(wù)審計(jì)　　我國(guó)紙業(yè)生產(chǎn)規(guī)模偏小，地方性很強(qiáng)，能做到完善的財(cái)務(wù)制度的企業(yè)不多，財(cái)務(wù)審計(jì)有很強(qiáng)的技術(shù)性和復(fù)雜程度要求，工作量大，在對(duì)收購(gòu)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)方面的審查一般可通過(guò)聘請(qǐng)外界會(huì)計(jì)師事務(wù)所協(xié)助進(jìn)行。之所以要這樣做，是因?yàn)槊總€(gè)最終的收購(gòu)協(xié)議，都是基于賣方的狀況要符合收購(gòu)者事先已確定的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)而做出的。其目的在于使收購(gòu)者確定賣方所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，是否公允地說(shuō)明該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，如發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況有失公允，會(huì)對(duì)最后達(dá)成交易協(xié)議條件有重大影響。目標(biāo)公司應(yīng)提供近3～5年的財(cái)務(wù)報(bào)表(損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表)以及反映在這三大表中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和原始憑證、主要事件披露等主要材料，并要求有專人協(xié)助，由于財(cái)務(wù)審計(jì)工作量非常大，除必須組成精干的財(cái)務(wù)審計(jì)人員外，還往往需要很長(zhǎng)時(shí)間。因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表在收購(gòu)前往往會(huì)被“包裝”，財(cái)務(wù)審計(jì)必須充分揭露包裝下所隱藏內(nèi)容，對(duì)不合理的事項(xiàng)要及時(shí)、真實(shí)地給予調(diào)整。主要包括下列一些方面的內(nèi)容：　　4.6.1　資產(chǎn)　　除了企業(yè)能夠控制或擁有的經(jīng)濟(jì)資源這一特性外，還必須重視這一經(jīng)濟(jì)資源的內(nèi)在質(zhì)量。包括以下內(nèi)涵：所有在賬面或報(bào)表上反映出的資產(chǎn)是否已經(jīng)過(guò)國(guó)家認(rèn)可的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行較為全面、準(zhǔn)確的評(píng)估?評(píng)估結(jié)果的合法性、權(quán)威性以及時(shí)效性是否已被各方所接受?在評(píng)估報(bào)告中是否已真實(shí)披露企業(yè)發(fā)生的重大事件，以及未被披露企業(yè)發(fā)生的重大事件對(duì)收購(gòu)方未來(lái)產(chǎn)生影響是否給予責(zé)任或法律上的免除說(shuō)明?等等?！　【唧w說(shuō)這主要反映在應(yīng)收賬款、存貨、長(zhǎng)期投資以及固定資產(chǎn)原值與凈值、在建工程、貨幣資金等主要科目上。因?yàn)閼?yīng)收賬款即使很大，如果回收可能性小或出現(xiàn)呆賬、死賬可能性大，這一資產(chǎn)或債權(quán)存在就失去意義，應(yīng)該提足呆帳、死帳準(zhǔn)備。一般說(shuō)來(lái)，應(yīng)收賬款賬齡超過(guò)1年以上，回收的可能性就很小，要是已超過(guò)3年，回收可能性近乎是零。存貨也是一項(xiàng)大宗資產(chǎn)，除了實(shí)地盤查外，尤其是經(jīng)營(yíng)不好的企業(yè)，成品積壓嚴(yán)重，存貨量很大，但往往價(jià)值很低，也應(yīng)提足跌價(jià)、呆滯和損失準(zhǔn)備；長(zhǎng)期投資是一項(xiàng)較為復(fù)雜的資產(chǎn)，除了了解被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀態(tài)外，對(duì)這一投資所帶來(lái)的積極或負(fù)面影響要充分分析；貨幣資金在目標(biāo)公司賬戶中是很小的，這可通過(guò)銀行往來(lái)帳戶中得到真實(shí)數(shù)額。目前我國(guó)紙業(yè)技術(shù)改造很頻繁，投資絕大部分來(lái)自銀行貸款，如果在建工程支出較大，長(zhǎng)期負(fù)債也會(huì)很大，這會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用，最終沖擊企業(yè)財(cái)務(wù)收益和還貸能力，并導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因?yàn)橘Y產(chǎn)往往在未來(lái)投資中會(huì)被作為收購(gòu)后公司的資產(chǎn)用于抵押、入股以及對(duì)外融資，價(jià)值評(píng)估顯得非常重要；對(duì)于固定資產(chǎn)原值、凈值應(yīng)包括廠房、設(shè)備、土地以及無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的價(jià)值。評(píng)估方法必須取得雙方同意才有效，因?yàn)椴捎貌煌脑u(píng)估方法所得出的結(jié)果往往有一定的偏差。（未完待續(xù)）