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造紙類上市公司：兩極分化將越發(fā)明顯 　　在全世界造紙業(yè)中，中國造紙業(yè)的生產(chǎn)量和銷售量都位居全球前三名。從行業(yè)特征來看， 造紙業(yè)可以稱作是一個與人們生活息息相關(guān)的非常有發(fā)展?jié)摿Φ摹坝啦凰ソ摺毙袠I(yè)。應(yīng)該說中國造紙行業(yè)的發(fā)展空間很大前景廣闊。不過，我們也看到，中國造紙行業(yè)仍然存在規(guī)模小、數(shù)量多、產(chǎn)品品種少等問題，加入WTO之后國內(nèi)造紙企業(yè)面臨著多種競爭，因此在未來一段時間里，一部分造紙企業(yè)在大規(guī)模資源整合的過程中可能借此契機(jī)做大做強(qiáng)，而另外一些競爭力弱的企業(yè)也將會稱為被吞并的對象從市場消失。 　?。ㄒ唬┰旒埌鍓K業(yè)績分化嚴(yán)重 　　2002年造紙類上市公司整體業(yè)績沒有跟上行業(yè)的平均增長速度，并且分化明顯。從2002年造紙板塊經(jīng)營數(shù)據(jù)與整個造紙行業(yè)上半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)對比來看，造紙類上市公司主營業(yè)務(wù)的平均增速要明顯弱于造紙行業(yè)的增速，同樣各項經(jīng)營指標(biāo)，如主營收入、主營利潤的增長速度也要明顯小于整個行業(yè)增速。上市公司凈利潤平均值比去年下降45%，因為2002年中報虧損的公司有5家，相比去年兩家增長了150%。造紙類上市公司業(yè)績出現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)，部分定位于中高檔產(chǎn)品的企業(yè)經(jīng)過合理的整合資源和經(jīng)營管理，成功地在市場競爭中脫穎而出，最成功的案例應(yīng)屬華泰股份；而另外部分老國有造紙企業(yè)成本管理不當(dāng)，無法抵御紙張價格下跌的沖擊，出現(xiàn)大幅度虧損，如吉林紙業(yè)、宜賓紙業(yè)等。 　　總體而言，2002年上半年造紙板塊中19家上市公司中除銀鴿投資、ST佳紙兩家扭虧為盈外，另有晨鳴紙業(yè)、華泰股份、山鷹紙業(yè)、福建南紙、恒豐紙業(yè)和民豐特紙凈利潤增長，特別是紙業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)和華泰股份業(yè)績有大幅度增長。其余大部分公司由于受到市場競爭的沖擊預(yù)計業(yè)績有所下降，目前已經(jīng)發(fā)布預(yù)虧公告的有5家：江西紙業(yè)、吉林紙業(yè)、ST長控、宜賓紙業(yè)、保稅科技。 　　（二）主要上市公司分析 　　華泰股份（600308）　　2002年業(yè)績繼續(xù)大幅增長。由于公司去年投產(chǎn)的10萬噸/年高級雜志紙項目（或生產(chǎn)16萬噸/年新聞紙）全面達(dá)產(chǎn)且銷售暢旺，公司的主營造紙業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步升級。公司1-3季度實現(xiàn)每股收益0.59元，凈資產(chǎn)收益率7.82％，實現(xiàn)銷售收入、凈利潤分別為99095.75萬元、13144.15萬元，分別是2001年全年的1.39倍、1.15倍，這預(yù)示著2002年公司經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)保持較大幅度的增長。2003年15萬噸/年輕量涂布紙項目的達(dá)產(chǎn)將為公司業(yè)務(wù)和利潤的持續(xù)增長帶來一定的保障。 　　晨鳴紙業(yè)（000488）　　2002年上半年實現(xiàn)凈利潤2.22億元,比去年同期增長36.79%。公司投資建設(shè)的年產(chǎn)15.3萬噸銅版紙項目建成，該生產(chǎn)線已于8月份全部投產(chǎn)。該項目的完成不僅令晨鳴紙業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量進(jìn)一步升級，而且高檔銅版紙目前在我國紙產(chǎn)品中屬于暢銷產(chǎn)品，預(yù)計會對公司下半年業(yè)績有較大的提升作用。 　　山鷹紙業(yè)（600567）　　紙業(yè)中最新上市的次新股，主營市場需求較旺的箱紙板、瓦楞原紙、涂布白紙板等。1-9月份實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入35,380.22萬元,比上年同期增長73.53%；利潤總額2623.11萬元,凈利潤2032.15萬元,凈利潤比去年同期增長27.1%,完成全年盈利預(yù)測的76.39%。預(yù)計2002年全年每股收益0.16元。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品需求比較旺盛且具備環(huán)保概念，目前正處于成長期，如果公司新投的項目明年能達(dá)產(chǎn)，可以預(yù)期2003年公司業(yè)績會有一定的增長。 　　恒豐紙業(yè)（600356）　　國內(nèi)生產(chǎn)特種卷煙紙五強(qiáng)之一，1-3季度每股收益為0.31元，主營業(yè)務(wù)利潤1.29億元，較去年同期增長27%。公司主要產(chǎn)品卷煙紙、濾嘴棒紙、鋁箔襯紙的市場占有率分別達(dá)到14.64％、18.23％、18.30％，產(chǎn)品的毛利率高達(dá)40%。公司下一步準(zhǔn)備做好1.2萬噸特種薄頁紙技術(shù)改造項目的建設(shè)，該產(chǎn)品市場潛力大，盈利能力強(qiáng)，有望成為公司新的利潤增長點。