在成立了160年之后，古老的印刷機制造商曼羅蘭公司終于用了新的主人，它的母公司曼集團將其拆分為了一個獨立的公司。雖然曼集團還擁有新成立的曼羅蘭公司35%的股份，但另外65%的股份已經(jīng)屬于了Allianz Capital Partners公司。
在此期間，曼羅蘭的競爭對手海德堡公司的所有權(quán)也發(fā)生了一定的變化。海德堡的大股東之一一——RWE公司于2004年將自己手中持有的12%的海德堡股票全部拋售出去。到2006年上半年，其它一些大型投資公司（其中包括CommerzBank AG 和 Munich RE等德國大型企業(yè)）也賣出了大量的海德堡股票。
隨著經(jīng)濟的復蘇和北美膠印機銷售市場的萎縮，我們不禁要問：那些仍然留在市場上的單張紙印刷機生產(chǎn)是否還能得到足夠的生存空間？
小企業(yè)的退出使Allianz AG成為了市場上的主力，它旗下的投資公司Allianz Capital Partners擁有曼羅蘭65%的股份，而它自己則持有海德堡12%的股份，成為該公司董事會中的一員。
由于Allianz AG將兩個世界上最重要的膠印機制造商的所有權(quán)都收入了囊中，因此關于它們合并的傳聞也迅速蔓延開來。這些謠言是在Allianz Capital Partners首席執(zhí)行官Thomas Putter談論行業(yè)內(nèi)的“聯(lián)合”問題時首次傳出的。
但是，高寶公司也將加入這場戰(zhàn)爭，該公司擁有192年的歷史，而且據(jù)說是世界上第一個印刷機制造公司，它在2001年進行了所有權(quán)的重組。
2006年5月，在收購了印刷服務公司Mailaender之后，高寶公司的首席執(zhí)行官Albrecht Bolza-Schuenemann在接受一家報紙的采訪時表示他有興趣與新的曼羅蘭公司合作，或者購買其一部分股份。
比印刷鈔票更賺錢？
如果將高寶與曼羅蘭合并，就會產(chǎn)生一個新的印刷機制造企業(yè)，這家公司不僅將生產(chǎn)世界上25%的單張紙印刷機，而且還將在卷筒紙印刷機市場和貨幣鈔票等小眾印刷市場上起到主導作用?？偟貋碚f，高寶與曼羅蘭一樣，都是世界上僅次于海德堡公司的單張紙印刷機制造商。卷筒紙印刷機是高寶公司的弱點，而曼羅蘭是卷筒紙印刷機銷售的領導者。曼羅蘭沒有生產(chǎn)過小幅面單張紙印刷機，而高寶公司剛剛收購了一家生產(chǎn)小幅面印刷機的公司——Grafitec。
但是，曼羅蘭公司的Finkbeiner在今年五月接受德國的一家報紙的采訪是說：“我認為將三大印刷機生產(chǎn)巨頭合并起來的想法非常有趣，但這絕對不是事實。”
下面，讓我們了解一下各個公司的經(jīng)營狀況。高寶公司去年的銷售額為16.2億歐元（21億美元），曼羅蘭公司的銷售額為17.4億歐元（22.4億美元）。從流通市值的角度來看，高寶公司4.8億歐元/6.19億美元的市場資本總值仍舊比海德堡公司的27億歐元/35億美元要少很多。而曼羅蘭公司目前是一個私營企業(yè)，還沒有市場資本總值，但的聯(lián)合業(yè)務已經(jīng)對其投入了相當于2.75億歐元/3.55億美元的資本。高寶/曼羅蘭的聯(lián)合銷售額與海德堡36億歐元（46億美元）銷售額之間的差距還比較小。
此外，高寶公司的經(jīng)營風險仍然比較高，該公司一直以來都是一個野心勃勃的收購者。自從1985年上市以后，它已經(jīng)收購或兼并了Planeta （1998）、De la Rue Giori（2001）和Bauer+Kunzl（2003）等公司。雖然海德堡公司曾經(jīng)表示要減少卷筒紙和數(shù)字印刷機的生產(chǎn)規(guī)模，但高寶公司還是在 2004和2005年收購了Metronic 和Grafitec印刷機制造公司。
“過飽和？”多么恐怖！
高寶公司一向非常直率。它是德國唯一一家公開宣稱北美膠印機市場已經(jīng)“過飽和”的公司。此外，它在2003年的年度報告中將前一年形容為“市場弊端的漩渦”和“令人恐懼的一年”。
雖然高寶公司是唯一一個敢于大聲說出這個事實的印刷機制造商，但它并不是唯一一個想到這個問題的企業(yè)。從原始數(shù)據(jù)上來說，北美市場的重要性在近年來有所下降。舉例來說，就在不久以前，海德堡公司宣布北美地區(qū)的銷售額占了公司總銷售額的32％，而在去年這一數(shù)字為17％。而報告公司的銷售情況比較穩(wěn)定，每年在北美地區(qū)的銷售額為總銷售額的15.9％，但是歐洲和亞洲市場的增長速度更快一些。
所有設備商都認為膠印與數(shù)字印刷的競爭已經(jīng)過度了。三大印刷機生產(chǎn)巨頭也看到了北美市場所蘊藏的機會，以及其他非重型金屬產(chǎn)品和服務的發(fā)展市場。
雖然經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)擴大了，但北美的膠印銷售額正在縮小，這對市場上的所有單張紙印刷機的制造商來說都是一個公開的問題——秋山、櫻井、筱原、濱田、海德堡、曼羅蘭、高寶、小森、三菱和利優(yōu)比等——它們必須要獲得生存的空間。
有些我們數(shù)字的名字已經(jīng)被淘汰出局了，例如：阿達斯特和Multigraphics等，海德堡公司在擺脫了卷筒紙和數(shù)字印刷機的沉重負擔后，又于今年三月宣布停止生產(chǎn)兩款小型膠印機。隨著印刷企業(yè)數(shù)量和平版印刷銷售額的下降，其他設備商所承受的壓力也是非常大的。
PRIMIR最近推出的一份印刷及銷售報告指出：“客戶群的合并、二手設備的增加、印刷量的下降和競爭的日益激烈對北美地區(qū)的傳統(tǒng)印刷機制造商提出了一系列挑戰(zhàn)。”
2005年，單張紙印刷機的銷售額比2000年下降了大約15%，而卷筒紙印刷機的銷售額比2000年增長了21%。
James Stettler在今年企業(yè)公布的調(diào)查報告顯示，單張紙印刷制造商在全球市場上所占的份額分別為：海德堡43%，高寶12%，曼羅蘭12%，小森11%，三菱7%，利優(yōu)比4%，其他11%。
強勢反彈
曼羅蘭公司的Yves Rogivue是相信北美市場將出現(xiàn)反彈的人之一。他認為這個市場還具有很大的潛力，能夠為單張紙和卷通紙印刷機制造商帶來寶貴的機會。
他認為這個市場正在復蘇，雖然單張紙印刷機的銷售額還比1999年達到最高峰的時候低15%，但它已經(jīng)取得了不小的進步。截止到2005年，這一數(shù)字已經(jīng)達到了6.47億美元。與2003年相比，北美市場具有了更強的吸引力，并成為了吸引消費者的重要區(qū)域。
高寶北美公司的銷售副總裁Eric Frank也抱有同樣樂觀的態(tài)度。從2002年開始，他的單張紙印刷機銷售額幾乎已經(jīng)增長為原來的三倍，從7500萬美元飆升到了現(xiàn)在的1.9億美元。該公司的首席執(zhí)行官Ralf Sammeck補充說：“我們看到很多北美地區(qū)的印刷廠都想通過提高效率和進入包裝印刷等新市場而獲得發(fā)展的機會。”
所有人都認為膠印與數(shù)字印刷之間的競爭已經(jīng)過于激烈了。海德堡公司的Ralf Sammeck表示，他的公司——已經(jīng)從2004年開始停止生產(chǎn)數(shù)字印刷機——鼓勵膠印客戶與數(shù)字印刷廠建立建立緊密地聯(lián)系，分享適合各自技術特點的活件。
高寶公司的Frank認為膠印廠能夠在不損失任何業(yè)務的前提下將膠印機與數(shù)字印刷機完美地結(jié)合起來。他指出自己的一個客戶——All-Out Printing公司就用柯達NexPress印刷機進行數(shù)字印刷并用最近安裝的高寶Rapida 142 56英寸五色印刷機進行膠印。該公司總裁J.B. Capuano認為將數(shù)字和膠印能力整合起來能幫助他們滿足設計師、廣告客戶和企業(yè)客戶的不同需要。
沒有小活件
Frank并不總是同意競爭對手Rogivue的觀點，他認為隨著膠印作業(yè)準備時間的縮短，他與數(shù)字印刷之間的競爭態(tài)勢也將發(fā)生改變。 VistaPrint公司就發(fā)現(xiàn)用膠印機來印刷100張40英寸的頁面比用數(shù)字印刷機更劃算。據(jù)說，該公司還想將數(shù)字印刷和膠印的分界點減少到50印。
Rogivue 堅信曼羅蘭將成為市場上的幸存者。該公司已經(jīng)通過管理生產(chǎn)效率來提高自己在單張紙印刷機上的收益率。
因為同樣的原因，海德堡公司的收益率也得到了明顯的改善，它于近日擴大了自己在北美地區(qū)的銷售團隊。
高寶公司對北美市場的前景同樣保持樂觀的態(tài)度，它們的北美分公司從曼羅蘭、海德堡和小森等公司里至少挖走了15名管理人員、銷售代表和技術人員。這表明高寶公司不僅能在這個市場上發(fā)展壯大——主要由于該公司在2004年推出了一系列新產(chǎn)品——而且能在技術上領先于其它競爭對手。
2005年對于高寶公司來說是非常成功的一年：卷筒紙和單張紙印刷機的銷售額都打破了歷史紀錄。它的息稅前利潤為2580萬歐元（3330萬美元），占銷售額的1.59%（前一年的息稅前利潤為銷售額的1.1%）。但是，這一數(shù)字遠低于海德堡公司2.77億歐元（3.57億美元）的息稅前利潤（占海德堡銷售額的7.7%）。
印刷機三大生產(chǎn)巨頭都在北美地區(qū)看到了寶貴的盈利機會。海德堡公司的Siegfried表示該公司的戰(zhàn)略重點從1997年收購Linotype-Hell開始就已經(jīng)發(fā)生了改變，現(xiàn)在的重點就是為生產(chǎn)過程的每一個步驟提供技術支持。
正確的戰(zhàn)略決策為海德堡公司帶來了豐碩的成果。德意志銀行的分析家在六月份出版的一份報告中指出海德堡的印前部門一直在虧損，而在印后方便，由于折頁機銷售狀況比較理想，因此彌補了該公司在包裝領域的損失，為海德堡今年的盈利奠定了基礎。印刷機仍舊是該公司收益率最高的核心產(chǎn)品。
“一站式”戰(zhàn)略也意味著必須要對軟件和服務進行大量的投資，為了使海德堡印刷機成為印刷廠的首選產(chǎn)品，該公司的服務人員通常能在24到48小時內(nèi)對所有主要品牌的設備進行保養(yǎng)和維修。
我們提到過“服務”嗎？
分析家James Stettler說：“如果我是海德堡的管理者，我會把重點放在服務上。”
他指出自己的另一個研究對象Atlas Copco公司世界上領先的壓縮機生產(chǎn)商，但它有40%的利潤來自于服務。
James Stettler指出：“德國企業(yè)都很熱衷于開發(fā)產(chǎn)品。而且他們擅長機械設計。海德堡公司曾經(jīng)驕傲地聲稱自己擁有二十多萬名客戶，我認為這是理所當然的。該公司十分重視服務收入，但僅有這些是遠遠不夠的，如過他們想成為市場上的頭號霸主，就要避免業(yè)務的過于分散。”退一步來講，就算印刷廠不再購買印刷機了，也需要保持設備的正常運轉(zhuǎn)。
Frank也同意這樣的觀點，他說：“我們認為客戶群的保持工作是非常重要的。”高寶公司的重點是設備的遠程保養(yǎng)，同時還能進行遠程電子診斷和維修。隨著這種方式不能為服務收入帶來明顯的增長，但它能夠減少印刷機的使用成本，提高它們的價值。
曼羅蘭的想法與Stettler一致。Finkbeiner 跟Borsen Zeitung說：“我們正在努力實現(xiàn)服務收入的穩(wěn)定增長。BRIC國家——巴西、俄羅斯、印度和中國——是該公司最重要的目標市場。”
世界的另一端
在重型機械方面，三大巨頭都認為能在中國、印度和拉丁美洲找到很好的發(fā)展機會。
海德堡公司是三大巨頭中在亞洲發(fā)展得最好的一個，它已經(jīng)在中國建立了自己的生產(chǎn)工廠，并于今年1月份正式開業(yè)。目前，這家工廠已經(jīng)能夠裝配印后加工設備了，并將于明年開始生產(chǎn)印刷機。德意志銀行的分析數(shù)據(jù)表明：海德堡26%的銷售額都來自亞太地區(qū)（17%來自于北美市場，41%來自歐洲/中東/ 非洲市場）。
高寶公司在自己的年度報告中指出它們2005年在亞洲取得的銷售收入為2.51億歐元（3.24億美元），占到了公司總收入的15.5%。但這比2003年最高峰時的19%有所下降。
Siegfried說：“印刷業(yè)和投資者已經(jīng)發(fā)生了改變，股票市場也是一片風平浪靜的景象。”他還指出，海德堡股票的持有者也越來越分散了，雖然該公司所服務的市場基礎已經(jīng)非常穩(wěn)固了。
Rogivue說：“曼羅蘭十分愿意投入大公司的懷抱。但是作為曼集團眾多子公司中的一員，它也要常常與其它部門爭奪資源。”在目前的競爭環(huán)境下，Rogivue相信新的曼羅蘭公司一定能夠迅速而有力地向前邁進。雖然北美市場的人氣一直居高不下，但他認為海德堡、曼羅蘭和高寶這三大巨頭的戰(zhàn)略重點還是會向東方轉(zhuǎn)移。
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